最近汽車圈非常熱鬧，有3件事值得一說。

1）蔚來于2024年5月15日，推出了全新子品牌樂道，傳聞許久的第二品牌“阿爾卑斯”最終修正為“樂道”，發布了首款車型樂道L6(配置|詢價)0。

我同學說了一句話“安貧樂道”，這是給普通人的？看價格和發布會的樸實，確實如此。

2）5月14日，零跑汽車與Stellantis集團在杭州舉辦了聯合新聞發布會，零跑國際合資公司正式成立，并計劃于2024年9月開始在歐洲九國投放車型。

零跑國際籌備只用了七個多月，效率之高、出海之迫切可見一斑。

3）《21世紀經濟報道》稱，其獨家獲悉，五一假期之后，理想汽車內部正在進行新一輪全公司的人員優化，整體優化比例超過18%。2023年財報顯示，理想汽車近3.16萬人，同比增長63%。按照優化比例來計算，這輪優化涉及超過5600人。

其實三件事情，殊途同歸，反映了汽車行業的激烈競爭和各自的進取。當然了，我們得期望行業好、企業好，否則結果最后都一樣，就是被迫裁員。

就像媒體所言，理想汽車的CEO李想顯然是一個危機感很重的人，否則理想汽車不會這么大裁員動作。

今天“杠桿觀車”，杠桿游戲挨個談談這3件事、3家車企。

1、蔚來汽車：高端原地踏步，必須想辦法

如果我們看最乘聯會的近幾個月新能源汽車銷量排名，會發現，倒霉的蔚來汽車繼續跌出前十，2月時第十剛好，3月掉出、4月繼續不在。

當然，新勢力中的小鵬汽車、零跑汽車、哪吒汽車也都沒進入前十。

圖表來源|乘聯會（特此感謝）

你說差吧，蔚來也不差，每個月都是萬把輛，而且是高端車型，價格貴，能有這個成績也是非常牛的。

但是我們知道，這個銷量只是入場券，最多算基本的安全閥，要更進一步，要盈利始終是個問題。

曾經的“蔚小理”，蔚來排第一，如今顯然光芒被理想汽車掩蓋，比如如果回溯2023年，蔚來營收超556億元創新高，較2022年度增長12.9%，但增長其實不算快，虧損更是超200億元。

即便如此，這已經是蔚來創辦以來的最高營收。2022年營收為492億元多，當時增長30%多，為創辦以來最高，2023年破了這個記錄。

2023年，蔚來的毛利為30.52億元（4.298億美元），較2022年反倒下降40.7%。

2023年全年的毛利率為5.5%，而2022年度為10.4%。

2023年凈虧損207.2億元（29.183億美元），較2022年增長43.5%。扣除股權激勵費用，2023年的經調整凈虧損（非公認會計準則）為183.51億元（25.846億美元），較2022年增長51.1%。

2023年，蔚來歸母凈利潤為-211.5億元，2022年為-145.6億元，2018年該數字為-233.3億元。

截至2023年末，蔚來現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及長期定期存款結余為573億元（81億美元）。

2023年時杠桿游戲也寫過，蔚來拿到阿布扎比的投資主體CYVN Investments RSC Ltd（“CYVN”）的22億美元戰略性股權投資。

盡管暫時虧錢，但是蔚來2024年起碼還燒得起。

蔚來的銷量始終是個問題，說來說去，要賺錢，需要提振銷量，才能攤薄成本。蔚來也想了第二增長曲線，老早就傳阿爾卑斯將于2023年二季度推出。

此外，蔚來的第三品牌螢火蟲項目計劃在2025年面世，李斌稱這一品牌主要面向十幾萬元的市場。

開發下沉市場，是蔚來的戰略布局。后來我們看到“阿爾卑斯”最后叫“樂道”。

樂道和理想的出道方式其實有一點相似，想和家庭用戶交上朋友，李斌提出的“家庭用車價值公式”。

樂道的發布會日期是2024年國際家庭日，李斌還把他夫人王屹芝一起帶到了現場，還分享了自己作為新手父親的體驗。

有點意思了，一方面想殺入理想汽車的優勢領地；一方面，我們看價格，21.99萬元，產品和特斯拉Model Y對標，價格比Model Y低3萬快左右。

1個多月前的小米SU7發布會結束后，李斌在合拍的短視頻里和雷軍開玩笑，“小米SU7出來之后，樂道L60都不好定價了。”現實是，盡管大部分國產新能源車已經配置拉滿，但只有拿出確實有誠意的價格，才可能吸引到用戶。

曾在WeWork擔任大中華區總經理、上海迪士尼度假區市場部副總裁的艾鐵成，擔任了樂道的品牌總裁，他在發布會上自述自己來自普通家庭，是一位小鎮青年，同時也是兩個孩子的父親。他本人與樂道品牌的目標群體有很多相似之處。

“合家歡樂，持家有道”，普通家庭、小鎮青年、21.99萬元的價格，蔚來的樂道如我同學所言“安貧樂道”，就是想接地氣這個群體。

樂道能成功定義這個群體的家庭用車嗎？

對于樂道而言，這個問題或許決定了蔚來公司的盈利可能，甚至可能是不容有失的關鍵戰役，畢竟總靠蔚來每月賣一萬多輛，這樣下去不是辦法。

2、零跑汽車：小本經營，需要錢、需要新市場

以前我總結說，零跑汽車是一家會省錢、小本經營的公司。

如果看最新的2023年財報，我們會發現，該司實現營收167.47億元，同比增長35.2%，全年毛利率為0.5%，首次轉正，與2022年相比提高近16個百分點。

但是，從銷量上說，其實也有難點遺憾。

2023年，零跑汽車的汽車總交付量為144，155輛，較2022年的111，168輛，增加29.7%。

看上去增速不錯，而且作為一個造車新勢力，連續年銷量破10萬輛，且2023年增長到超14萬輛，不容易其實。

但是，按照乘聯會數據，2023年新能源狹義乘用車累計銷量774.0萬輛，同比增長36.3%。也就是說，零跑汽車的銷量增長，跑輸了大盤。其實小鵬汽車等的增幅也是跑輸的，此前杠桿游戲寫過。

另外，如上文第一部分圖，和蔚來汽車一樣，零跑汽車的銷量也沒有太大進步，且很難殺入行業前十。

夸一下2023年零跑汽車的經營吧，該年錄得營收167.47億元，較2022年增加35.2%——我們看這個增速，是超過銷量增速的，即產品結構的變化帶來的較好增長。

最值得一說的是，2023年零跑汽車的毛利率為0.5%，較2022年的毛利率-15.4%，有明顯改善。首次年度轉正，提升了16%左右。

當然，絕對利潤還是負數。

2023年，零跑汽車的凈虧損為42.16億元，2022年為虧損51.09億元。最起碼也減虧了，當然這個虧損絕對數字還是不小。要實現盈虧平衡，確實難。

撇除作為雇員福利開支一部分的以股份為基礎的開支，2023年的經調整凈虧損（非國際財務報告準則計量）為35.19億元，而于2022年該數字為虧45.66億元。

此外，零跑汽車2023年的經營活動所得現金凈額為10.82億元，而2022年該數字為-24.00億元，前些年，該數字都是負值。和毛利率也一樣，也是首次轉正。

和之前被稱為造車新勢力第一軍團的理想汽車、蔚來汽車、小鵬汽車等比起來，零跑汽車無論定位還是燒錢，相對沒那么狠。

比如零跑汽車也強調自己全域自研，全域自研是指占整車BOM（物料清單）成本約60%的三電系統（涵蓋電池、電驅、電控、智能座艙、智能駕駛等），都實現了自主研發及自主制造，由此形成了零跑最佳的產品力和成本優勢。

這聽上去很燒錢吧，但即便如此，業績公告說：

我們過往5年的研發總投入約人民幣47億元，實現了三電核心零部件及8款整車的自研、自制及量產，并于2023年底實現了累計交付超過30萬臺的快速增長……

沒有看錯，這和年研發動輒大幾十億元級的車企比起來，確實很省了。

小本經營是好，但問題是，不管怎么省、毛利率轉正后，還得追求企業盈利，同時銷量必須突破。

除了國內市場外，零跑汽車和很多車企一樣，重視海外銷售。

2023年10月26日，零跑汽車和Stellantis集團創建了雙方的全球戰略伙伴關系，計劃共同

組建一家名為“零跑國際（Leapmotor International）”的合資企業。

到2023年11月20日，Stellantis認購零跑汽車H股已發行股份14.53%完成，Stellantis成為零跑汽車的主要股東（15億歐元、21%的股權），并在該司董事會獲得兩個席位。

經過七個多月的籌備，零跑國際在2024年5月14日宣布正式成立并啟動運營，過程高效、順利值得夸贊。

按照零跑國際的業務開展計劃，今年9月將首先在歐洲九個國家開啟零跑汽車的銷售，今年年底進一步將銷售范圍拓展至全球五大洲。

一定程度上說，零跑國際控股方是Stellantis集團，零跑品牌某種意義上成了Stellantis集團面向全球市場的眾多汽車品牌中的一員，同時或許可以避開一些國家隊中國車企的不友好。

借助Stellantis集團在全球的制造、分銷渠道，1+1會大于2嗎？

朱江明認為，“零跑產品在進軍全球的速度上和銷售數量上超越國內的一些車企，及國外的一些車企”——我們拭目以待。

3、理想汽車：歷史最優戰績后，遇到最強對手

對于理想汽車而言，如果不能在2024年贏下保衛戰，那么2025年的仗更加難。

所以，媒體報道理想汽車裁員，一點不奇怪。為此，理想汽車到李想已經打了一系列組合拳。

裁員同時，理想汽車接連出牌，先是推出30萬元以下車型L6，接著2024年4月22日宣布，即日起2024款理想L7(配置|詢價)、理想L8、理想L9及理想MEGA(配置|詢價)將采用全新的價格體系，售價下調1.8萬'3萬元，新定購用戶及已定購未交付的用戶均可享受新價格。

詳細來說，理想L9全系下調2萬元，L7、L8售價下調了1.8萬'2萬元，MEGA售價下調了3萬元至52.98萬元。

同時，理想汽車將為2024款理想L7、理想L8、理想L9及理想MEGA的已提車車主提供現金回饋。

我們知道，包括特斯拉在內，各大新能源廠商都在降價。理想汽車只是不例外。另外，一個不得不提的話題就是，和問界的競爭。

一方面，大哥比亞迪[報價 4S店]早早掀起了降價潮，一堆公司跟進，特斯拉也跟，理想汽車不跟不可能。

同時一個很現實的問題就是，理想汽車2023年的新勢力銷冠地位，在2024一開年就遭遇了挑戰。

當然這在2023年10月份可能就是預料之中，當時問界新M7訂單飛速增長，隨后生產、交付持續走高。

從2024年1月開始，賽力斯和華為合作的問界系列，首次登上新勢力月度銷量第一的寶座。

2024年2、3月，問界的表現依舊很好，4月理想汽車銷量小幅超過問界。

但前4個月下來，賽力斯汽車的新能源車（問界系列為主）銷量，不僅超越了理想汽車，拿下了我國整個新能源汽車行業銷量的第6位，這在過去完全是無法想象的。

如下圖，我們看前5位，哪個不是大咖。

圖表來源|乘聯會（特此感謝）

問界新M5開始交付，問界2024年，還有其他新車型比如M8要推出。可以說問界對理想汽車的挑戰，已經進入到新階段，或許目標遠不止理想汽車。

于理想汽車而言，曾將希望押注在其首款純電旗艦車型MEGA和L系列2024年改款車型上，然而這些產品在3月1日發布之后，市場遠不及預期。

到了4月，理想汽車打出新牌，發布增程式混動車型L6 Pro和Max版，售價分別為24.98萬和27.98萬元，消費者在5月5日前下訂還能享受價值2萬元權益。

此前，理想汽車的車型定價都在30萬元以上，L6承擔著理想汽車“走量”的任務。能否奏效還需要時間考驗，但理想汽車顯然等不及，于是有了此次全系降價。

同時，組織架構上，理想汽車裁員也有其道理，既然這么多人并沒有創造好更多的銷量，那么優化至少降低運營成本。

當然這樣做的后果是，能否提振理想汽車足夠多的人均產值？如果人少了，產品力或者銷量還是上不去，依舊是個麻煩事。

裁員、降價是一方面，對于理想汽車而言，以增程式混動技術獲得了行業地位，在杠桿游戲看來，一方面要穩住增程式陣地，一方面向純電動汽車的探索必須有所突破。

拉長時間看，如果不能在純電領域占據一席之地，怎么降價、裁員也是徒勞——而搞純電，畢竟還是要投入人和錢的。

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