網易汽車11月17日報道 越來越多的汽車經銷商集團正在效仿中升控股，利用上市募資，再通過收購等方式擴大分銷網絡，以從中國車市這輪快速發展的浪潮中分一杯羹。

    繼中升控股今年3月成功登陸港交所，成為國內首家汽車經銷商集團后，據悉，正通汽車的上市申請昨日也獲港交所批準。此外，龐大集團也預計明年年初上市，廣匯汽車、圣澤集團等經銷商的上市均已提上議程。

    業內人士表示，上市能快速為經銷商募集到一大筆資金，經銷商再通過收購兼并，迅速做大規模，從而提高議價能力。業內人士預計，在十二五規劃里，很可能將出現營業收入達到千億元級別的汽車經銷商集團。

    當然，受經營模式雷同、主營業務單一、毛利率低等風險因素的制約，汽車經銷商集團的上市之路可能不會一片坦途，但在中升控股的示范效應下，通過上市來做大做強將成為經銷商未來的主要手段。

    借上市擴大規模

    正通汽車擬籌資至少4億美元，若其順利在港上市，將成為繼中升控股、中進汽貿之后第三家登陸資本市場的汽車經銷商集團。今年3月，中升控股順利登陸港交所，7月底，中進汽貿也宣布借殼于A股上市的鼎盛天工，實現曲線上市。

    而在日前召開的全國工商聯汽車經銷商商會理事大會上，龐大集團執行董事李金勇表示，龐大的上市工作正在籌備中，預計明年年初將正式上市。此外，據媒體報道，圣澤集團11月也將進入上市前的路演階段，廣匯汽車、冀東物貿等也在排隊等待上市。

    讓汽車經銷商對上市趨之若鶩的，是中升控股上市所帶來的強烈的規模效應。截至今年6月30日，中升控股共擁有69家4S店，較去年的47家新增了20多家。今年9月，中升控股通過一系列收購，將為公司增添14家4S店。

    早前，中升控股董事長黃毅曾表示，公司有信心實現每年新增40間經銷店的目標，即到2012年其經銷店數目將增至167個，是2009年的3倍多。

    為什么經銷商熱衷于追求規模？乘聯會副秘書長崔東樹稱，汽車經銷商的主要業務是新車銷售，因此，提車價格越低對其越有利，經銷商只有上了規模才能提高其在廠商面前的議價能力，強勢經銷商肯定會比剛進來的經銷商提車價格更低。

    “千億級”集團或誕生

    中國汽車流通協會數據顯示，在09年的十強經銷商中，龐大集團、廣匯汽車的營業收入均超過了300億元，分別為355億和325億。其余經銷商營業收入也都超過100億元，十大經銷商營業收入合計達1855億。

    龐大集團執行董事李金勇在全國工商聯汽車經銷商商會理事大會上透露，龐大今年的營收有望達到500億元。這樣的營業收入甚至比大部分廠商還要高。

    李金勇認為，今后的汽車流通行業，營業額數百億元、年銷售汽車數十萬臺，規模和實力都空前強大的巨型經銷商集團將統領天下。

    而一位不愿具名的汽車分析師甚至樂觀認為，未來汽車行業將維持10%-15%的增長速度，并帶動汽車流通行業的快速發展，在十二五規劃里，個別經銷商集團通過上市募資，再兼并重組做大規模，完全有可能實現1000億元的營業收入。

    不平坦的上市之路

    上市對汽車經銷商的好處不言而喻，但對大多數企業而言，上市之路并非坦途。

    國泰君安（香港）汽車分析師陳歡瑜告訴網易財經，主營業務單一、毛利率低是目前經銷商主要的經營風險，一般經銷商集團毛利率僅有5%左右，而主營收入均是汽車銷售，占比高達八九成，售后服務、零配件更換等業務只占1成，這顯然不太合理。

    以中升控股為例，其上半年新車銷售毛利率為6.8%，這在行業中已處在極高的水平，主要是其以銷售豪華車及中高端車為主，這部分車型的毛利率相對較高。而這僅僅是相對毛利率而言，若拿凈利潤率來說，超過3%的經銷商鳳毛麟角。

    此外，業內人士指出，整車廠商的代理授權是汽車經銷商最重要的資產之一。但廠商給經銷商的代理授權大多是一年一簽，這也為經銷商的經營帶來不確定性。

    受上述種種原因制約，證監會批準大量汽車經銷商集團上市的可能性很小。早在2004年就開始謀求上市、但直到現在才有些眉目的龐大集團就是很好的例子。

    陳歡瑜指出，從國外的經驗來看，汽車售后服務和零配件業務占經銷商業務較大比重。而未來中國汽車保有量將更高，維護的需求巨大，因此，提高服務水平，調整業務結構，降低經營風險，在此基礎上再謀求上市，對經銷商未來的經營可能更為有利。