有概念炒作，也有貨真價實

當前，A股市場正處于年報業績預告前的業績真空期，隨著新能源汽車股估值快速拔高，作為年內最炙手可熱的板塊，新能源汽車板塊的趨勢性上漲行情已告一段落，資金涌向更具性價比的領域。

11月29日，資金再度追捧汽車零部件板塊，10只個股錄得漲停。自11月以來，在元宇宙個股瘋漲的“掩護”下，汽車電子板塊“悄悄”上漲，上聲電子（688533.SH）、騰景科技（688195.SH）等多只股月內實現翻番。永貴電器（300351.SZ）、瑞可達（688800.SH）等股的漲幅亦大幅跑贏主要股指。

機構也流露出對汽車電子股的興趣。據Wind資訊數據統計，機構上周共調研了105只個股，有17只個股獲得超過20家機構調研。從調研內容來看，汽車電子行業相關問題最受關注。

電動車牛市的下半場是智能化，且這個智能化已經不再停留在概念層面。從剛剛結束的2021年廣州車展看，智能化功能已成為汽車廠商關注的重點，智能化零配件成為汽車豪華化的重要抓手。

年內新能源汽車滲透率不斷提升，為汽車電子板塊中長期向上發展奠定基礎，相關個股2022年盈利預期改善能否令相關板塊成為2022年掘金“寶地”？

多只汽車電子股翻倍

今年以來，新能源汽車銷量一路快漲，其滲透率的增長速度超出了業內預期，也在部分上市公司的業績中有所體現，鋰礦、電池、原材料等細分領域的龍頭股股價迭創新高。11月29日，電池龍頭寧德時代（300750.SZ）股價盤中再創歷史新高的684.5元，截至收盤，公司股價報679.8元，總市值達到1.58萬億，位居A股第三位。

受個股估值快速拔高、機構落袋為安等因素影響，以鋰電股為代表的新能源汽車板塊的持續性上漲暫告一段落。另一邊，汽車的電動智能化加速演繹，汽車零部件子板塊隨著下游景氣度恢復，產能利用率回升，以及原材料、運費等成本下降，11月以來板塊表現持續活躍。

11月29日，資金繼續追捧汽車零部件股，合興股份、中鼎股份（000887.SZ）、保隆科技（603197.SH）等10只股錄得漲停。

汽車零部件子板塊中最受市場關注的，無疑是能受益智能化趨勢并迎來全方位發展機會的電動智能化轉型標的。

具體到汽車電子板塊，截至11月29日收盤，上聲電子月漲幅高達190.55%，高居全市場第五位；騰景科技也錄得翻番，永貴電器、瑞可達、合興股份（605005.SH）、勝藍股份（300843.SZ）等多只個股的漲幅大幅跑贏主要股指。

當前電動智能車處于發展早期階段，技術架構處于迭代進化階段，汽車電子板塊的表現是否具備基本面支撐？

以瑞可達、合興股份、勝藍股份3家連接器企業為例。今年前三季度，3家公司整體增速普遍較快，主要系新能源汽車連接器市場和消費電子連接器市場帶來的增長。報告期內，3家公司的營收分別為6億元、10.11億元、9.4元，同比增速分別為31.93%、30%、61.62%。

“汽車本來就是連接器行業最大的細分市場，新能源汽車在電驅動單元、電氣設備的數量上都有較大的增加，對連接器產品需求量及質量要求都將大幅提升。電動化、智能化還會帶動很多細分非半導體零部件需求的大幅增長，如車內高頻高速傳輸數據線束等。”一位汽車行業的分析師對記者表示。

在這輪汽車電子板塊上漲中，上聲電子的漲幅高居第一，卻也是最不具備基本面的標的。進入11月，上市前半年股價毫無表現的上聲電子突然開啟大漲，期間累計漲幅一度達300%，連續出現股票交易嚴重異常波動的情形。

此后，上聲電子發布公告稱，新能源汽車市場對上聲電子的營收貢獻是有限的。上聲電子的產品主要為車載揚聲器系統。根據公告，前三季度，公司供應產品用在新能源汽車上的銷售額占公司主營業務收入的比重還不超過20%；功放產品貢獻的收入不足公司主營業務收入的10%；客戶特斯拉貢獻的收入不足公司主營業務收入的2%。

汽車電子會否是2022掘金板塊之一？

電動車的下半場是智能化，這是目前市場的主流觀點。新能源汽車的智能化與網聯化將大幅提升相關半導體和非半導體零部件需求的大幅增長，給國產汽車電子企業帶來巨大發展機會。

就新能源汽車產業鏈來看，國泰基金基金經理林小聰對第一財經記者表示，2022年值得挖掘的第一部分是整車環節，第二是零部件廠商，第三是汽車電子和汽車智能化。

“就汽車智能化相關的板塊4、5年前就有被較多的探討和研究，由于彼時新能源汽車滲透率比較低，沒有足夠的電動車體量來作為實現智能化的載體。”林小聰對記者說，“現在已有足夠的量支撐汽車智能化，帶動汽車電子滲透率提升，如激光雷達、空氣懸架等等。我們覺得可能會在2022年不斷上調板塊中很多公司的盈利預測。”

根據乘聯會數據，今年9月單月國內新能源汽車批發量與零售量滲透率已經同時突破20%。1-10月，國內新能源汽車零售滲透率達13%，較2020年5.8%的滲透率大幅度提升，帶動一大批產業鏈龍頭企業市值大漲。

“按照保守估計，明年年初國內新能源汽車滲透率可以達到20%，明年年底預計可以達到35%，遠遠超過原本的規劃。”比亞迪[報價 4S店]董事長王傳福在11月19日的一次會議上這樣判斷。

對此，一位汽車行業分析師對記者表示，“高滲透率能否延續增長態勢取決于很多因素，包括芯片緊缺程度等。但我們估算，截至到11月底國內新能源車滲透率確實已經比較接近《新能源汽車發展規劃（2021-2035年）》提出到2025年的規劃目標（20%），預計明年新能源車滲透率將提前完成。”

“現在電池、隔膜、鋰礦等產業鏈環節已經有很多千億市值的企業，從估值分位和盈利增速角度來看，汽車零部件板塊相對兼具估值性價比和持續盈利能力，真正受益電動智能化的零部件子領域企業的估值有望繼續抬升。”上述分析師補充說。

免責聲明：凡標注轉載/編譯字樣內容并非本站原創，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。