一個(gè) 善于聯(lián)合的企業(yè)爆出了被聯(lián)合的話題，這已是特斯拉 新聞重提，數(shù)度炒作。但因?yàn)閭髡f(shuō)要收購(gòu)特斯拉的是蘋果公司，于是這話題再度升溫。

    特斯拉有何實(shí)力值得蘋果購(gòu)買嗎？

    只管創(chuàng)意 妄想有余，但在資金、技術(shù)和市場(chǎng)方面，內(nèi)生性不足，特斯拉向來(lái)被視為大包袱，每前進(jìn)一步都需求 有關(guān)行業(yè)和政府的 攙扶，并且這種 攙扶尚難見(jiàn)到回報(bào)。2010年特斯拉虧損1.5億美元，2011年虧損2.54億美元，2012年虧損3.96億美元，2013年虧0.74億美元，2014年的前三個(gè)季度共虧損2.36億美元。

    2009年，美國(guó)能源部給了特斯拉4.65億美元低息貸款為避免其關(guān)門大吉。特斯拉每賣一輛車， 可以從州政府和聯(lián)邦政府拿到政策規(guī)定的補(bǔ)貼，聯(lián)邦政府給了7500美元信貸，科羅拉多給了6000美元，西弗吉尼亞給了7500美元。此外，憑借新能源車的概念，特斯拉 可以從打算建廠的州享受土地免費(fèi)、建廠免稅等政策優(yōu)惠。

    特斯拉連 銷售積分的錢都掙：美國(guó)加州政府主導(dǎo)的環(huán)保 方案ZEV規(guī)定，廠家每賣出一輛零排放汽車，加州政府就贈(zèng)送 定然積分，每賣出一輛非零排放汽車則需求 消費(fèi)積分。用完積分的企業(yè)為賣車需求購(gòu)買積分，于是特斯拉將獨(dú)家贏得的積分高價(jià) 銷售，2013年僅靠這就 獲得了1.3億美元。

    除了政府幫助， 有關(guān)企業(yè)的投資也在 要害時(shí)刻讓特斯拉 獲得喘息之機(jī)，如2008年戴姆勒投入5000萬(wàn)美元收購(gòu)特斯拉10%的股份并開(kāi)啟與特斯拉的合作。不久前戴姆勒從特斯拉撤股， 揭示特斯拉假如 接續(xù)生存必須強(qiáng)化內(nèi)在的自生 威力，但市場(chǎng)的 窘迫 幾乎 向來(lái)不給特斯拉喘息之機(jī)。

    因?yàn)橘Y金和技術(shù)等問(wèn)題，特斯拉 普通 方案落空。第一款車估計(jì)一年面市 后果拖到3年后；原 方案投產(chǎn)日期為2013年的新車Model X 遲延至2015年底；Model S2014年的產(chǎn)量預(yù)期從先前的3.5萬(wàn)輛降至3.3萬(wàn)輛。但這并不影響特斯拉的股票在這些泡影 綻開(kāi) 迷人 光輝時(shí) 接續(xù)膨脹，為其市值添加了 空幻的泡沫。

    馬斯克 竭力辯解“Roadster并 不僅是富人的玩具”，事實(shí)卻無(wú)情地印證了他說(shuō)的正相反。當(dāng)前特斯拉美國(guó)市場(chǎng)占有率為萬(wàn)分之零點(diǎn)五，購(gòu)買者多為富豪。 即便市場(chǎng) 擴(kuò)充到中國(guó)，也惟獨(dú)富豪才有購(gòu)買欲望。并且購(gòu)買的動(dòng)機(jī)不是 節(jié)儉油錢，而是時(shí)髦和新奇體驗(yàn)。在中國(guó)，特斯拉的市場(chǎng) 后勁也極其有限。

    因?yàn)槌��?jí)充電站成本問(wèn)題，特斯拉在中國(guó)的市場(chǎng)推廣同樣 困苦重重。美國(guó)電力科學(xué)探究院電源輸送負(fù)責(zé)人馬克•達(dá)斡爾談到建充電站的成本時(shí)說(shuō)：“假如你想駕駛電動(dòng)車在兩個(gè)城市之間 自由旅行，我們可能要投入上千億美元�！辟Y金拮據(jù)的特斯拉必定在這 碩大的投入面前躑躇難行。而充電體驗(yàn)不佳，特斯拉的市場(chǎng) 后勁很可能呈強(qiáng)弩之末。

    就算特斯拉能造出低成本 便宜電動(dòng)車，但沒(méi)有大塊集成電池，速度和續(xù)航里程大打折扣，其產(chǎn)品必定陷入 其余新能源企業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)漩渦，市場(chǎng)空間和利潤(rùn)空間更加 狹隘。

    不過(guò)，這并不影響天才馬斯克曾一度被包裝成新喬布斯，馬斯克的作品也一度與喬布斯的蘋果 等量齊觀，但其實(shí)二者差距 碩大。馬斯克當(dāng)然也會(huì)開(kāi)發(fā)出帶著新奇酷勁兒的創(chuàng)意產(chǎn)品，但特斯拉電動(dòng)車的做工和同價(jià)位汽車比起來(lái)尚嫌 毛糙，人機(jī)交互設(shè)計(jì)也露出為營(yíng)建“酷”而 就義便捷的 漏洞。特斯拉的股票 固然上去了，但很難 設(shè)想，假如馬斯克退出特斯拉，失去美國(guó)政府和州政府資金 攙扶和這個(gè)輿論炒作天才的企業(yè)，會(huì)走向何處。

    假如蘋果收購(gòu)特斯拉，可能會(huì)將這個(gè)包袱 接續(xù)放大。蘋果當(dāng)前持有的現(xiàn)金和投資總額為1550億美元，特斯拉的市值僅為300多億美元。蘋果以25%的溢價(jià)收購(gòu)特斯拉，需求 領(lǐng)取375億美元；加上特斯拉25億美元的債務(wù)，總收購(gòu)金額達(dá)400億美元。假如蘋果想要適時(shí)添加借債規(guī)模，其信用評(píng)級(jí)就會(huì)被下調(diào)；蘋果的資金大 部分在國(guó)外，假如想從海外轉(zhuǎn)移375億美元的現(xiàn)金凈額，按照美國(guó)35%的稅率計(jì)算，蘋果實(shí)際需求470億美元現(xiàn)金。假如蘋果用股票融資的 模式收購(gòu)特斯拉，股價(jià)勢(shì)必 著落； 假如收購(gòu)時(shí)蘋果股價(jià)跌至100美元，其需求發(fā)行4.7億股新股，蘋果2015財(cái)年的每股收益將從7.51美元降至6.99美元。按照14倍的市盈率計(jì)算，每股收益 降落0.5美元，股價(jià)就會(huì) 著落7美元，市值將蒸發(fā)410億美元。

    蘋果 即便財(cái)大氣粗，但想做汽車， 著實(shí) 毋庸背上這么一個(gè)大包袱。因?yàn)檫@包袱 將來(lái)會(huì)越來(lái)越重：特斯拉必須多產(chǎn)多銷產(chǎn)品 威力 獲得利潤(rùn)，但要擴(kuò)充產(chǎn)能必須投入巨資，投入巨資需求產(chǎn)品盈利 支撐，但盈利的產(chǎn)品需求政府 支撐且受制于產(chǎn)能。最 要害的是，當(dāng)前這個(gè)死循環(huán)特斯拉無(wú)解。

    蘋果收購(gòu)特斯拉，倒不如收購(gòu)比亞迪[報(bào)價(jià) 4S店]。后者 占有傳統(tǒng)汽車和新能源汽車和電池創(chuàng)造核心技術(shù)，外有戴姆勒和巴菲特資金 支撐，內(nèi)有國(guó)家政策激勵(lì)，純電動(dòng)、混合動(dòng)力、電動(dòng)大巴、純電小車產(chǎn)品線 豐碩，坐擁世界最大的中國(guó)市場(chǎng)，消費(fèi)者購(gòu)買產(chǎn)品還可享受國(guó)家政策補(bǔ)貼。比亞迪為中國(guó)IT產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，自主發(fā)展 威力強(qiáng)，市值達(dá)200多億美元， 累贅輕，風(fēng)險(xiǎn)小，其電池核心技術(shù) 徹底 可以與蘋果互補(bǔ)，更能讓蘋果 毋庸過(guò)于分心就能實(shí)現(xiàn)造車 妄想。假如要買，蘋果不如買比亞迪。