北京汽車

    正在備戰A股面市的北京汽車[報價 4S店]股份有限公司(以下簡稱北汽股份)(001958)，正在做最后的沖刺。

    據悉，為了推動A股面市，補缺自主利潤短板，北汽股份 方案在今年底 發展新一輪的業務和組織機構調整。

    固然當前最后的調整 方案還尚未出爐，但是一位業內 綜合師認為：“北汽股份自主業務應該重要從車型 構造、產能布局、組織 構造等三個方面重點 打破。”

    近年來，北汽股份向來 奔波在面市的 路徑上。在三年前登陸H股之后，就向來等待登陸A股的 合適 機會。

    “應該說，當前 機會已經成熟。”一位接近北汽的 信息人士 泄漏。

    但面對監管部門對面市企業的主營業務盈利 威力的要求，北汽股份必須調整自主業務，盡快扭虧。畢竟僅僅 依附北京 馳騁這一個利潤奶牛難以實現扭虧為盈。

北汽 集團董事長 徐和誼

    構造調整的三個方向

    10月16日，北汽股份在港面市公司北京汽車發布布告稱，擬發行不超過4.85億股的A股股份，并在上海證券交易所面市的議案已獲董事會批準，將以特別 決定案的 模式提呈臨時股東大會審議批準。

    因為批準發行A股 決定案自臨時股東大會批準之日起12個月內有效， 因此北京汽車 集團有限公司有望在 將來一年內 實現A股面市，成為繼廣汽[報價 4S店]、比亞迪[報價 4S店]、長城之后，又一家實現A+H兩地面市的汽車公司。

    北汽股份多年 妄想 是不是成真，自主業務已經成為 要害。

    一位北汽內部 有關人士 泄漏：“北汽股份 方案會在今年底前對自主業務進行新一輪的業務和組織機構調整，重要 目標便是為了提振自主業務。”

    “當前具體的調整 方案還沒有出爐。”上述北汽內部人士 示意。但是一位業內人士認為：“優化車型 構造，優化組織 構造，調整產能規劃應該是重要的三個方向。”

    首先是車型陣容：

    以北汽自主最為依仗的紳寶品牌為例，其主張“多生孩子好打架”的思路，自2013年5月D70面市以來，紳寶在三年多的 工夫就發布了10款新車，包含6款汽車和4款SUV。其中，SUV在不到1年 工夫內就 實現了全部產品(X25、X35、X55和X65)的陸續面市，其中 不免重疊。例如紳寶X25和紳寶X35車型，兩車均定位于小型SUV，均搭載1.5L發動機，主力車款的報價區間均在6.5萬到7.5萬之間，同質化情況非常嚴峻。 因此，優化現有車型陣容，進一步將 部分 幾乎不 奉獻銷量的產品停產，再一次規劃產品 構造，無疑是北汽自主很快要做的動作。

    其次是產能情況：

    當前，北汽股份在自主板塊 占有三個生產基地，分別為年產能30萬輛的北京基地、年產能50萬的株洲基地、年產能15萬的廣州基地。這三個基地的產能儲備已經達到95萬輛。而考量到今年上半年北汽自主僅10.52萬輛的總銷量，廣州基地銷售12萬輛，在株洲基地生產的威旺系列車型 幾乎處于停產狀態。假如按照今年上半年北汽股份自主銷量推算，全年銷量應該為30萬輛以下，產能利用率不足三成。如何更好的做好產能規劃，減少攤銷成本，也應該成為北汽股份自主業務調整的重要內容之一。

    再次是組織機構：

    有一種聲音認為，北汽自主品牌最大的問題，其實還是體系的問題，組織機構的問題。某權威媒體曾發表文章稱，北汽股份內部機構間 缺乏溝通互動，這直接導致各個品牌和分公司單打獨斗， 部分組織機構 施展不了作用，這實際上是人力和財力的雙重 浪費。現階段，北汽自主已經為此付出過代價， 因此在沖刺A股登陸前，調整組織機構，優化體系也 刻不容緩。

    北汽自主成“X因素”

    事實上，北汽股份 方案登陸A股已有醞釀多時。

    在北汽股份登陸H股后，北汽 集團董事長徐和誼在多個公開場合均 示意，“成為在H股和A股兩地面市的車企是我們的 指標”但是，北汽股份的A股回歸之路走得并不順利。

    “事實上，北汽股份此前曾試圖通過業務整合、業務拆分等多種 模式尋求A股面市，但最后，北汽自主的盈利 威力弱 連累整體業務 體現，成為了妨礙北汽股份登陸A股市場 步調的核心因素”， 一位不愿具名的 綜合師 泄漏。

    根據2006年5月18日起 執行的《首次公開發行股票并面市管理 步驟》規定，發行人不得有下列影響 連續盈利 威力的 情景：發行人近期一個會計年度的凈利潤重要來自合并財務報表 規模以外的投資收益。該規定的重要 目標便是讓企業有自己的核心贏利 威力，不能重要利潤來自于非主業的收入。

    “北汽自主品牌業務作為北汽股份的核心業務，其連續虧損情況會對監管部門的 有關認定產生更大的影響，甚至有可能直接以該理由 回絕北汽股份登陸A股”，上述 綜合師 示意。

    根據北汽股份布告，今年上半年，自主品牌凈虧損32.65億元，同比減少36.63億元。

    千億負債倒逼A股面市提速？

    登陸A股對于北汽股份的 好處明顯，這將解決“錢緊”的問題。

    北汽股份2017年半年報數據顯示，公司總負債達1132.53億元，較2016年末增長了23.86億元。資產負債率達67.66%，較2016年末增長了2.04%。

    “對于北汽而言，能順利在A股實現IPO，有利于公司建設境內外融資平臺，并進一步優化品牌影響力”，一位不愿具名的 綜合師認為，“這是北汽不斷 籌劃登陸A股的 根底動力，尤其在新能源、智能化趨勢下行業及產品深度 改造的階段。”

    此前實現A+H雙登陸的比亞迪、長城汽車[報價 4S店]成為北汽股份的“榜樣”。

    2011年6月，比亞迪回歸A股，對其新能源汽車等領域融資 施展 碩大作用；2011年9月登陸A股后，長城汽車一方面 獲得了資金的 支撐，一方面 晉升了在內地的品牌 榮譽度，這為其在后續5年中年銷量由40萬增致百萬以上提供了 支撐。 因此，當前吉利[報價 4S店]汽車也開始醞釀A股面市。“

    在車云看來，現階段北汽股份的高負債率和 絕對單一的融資渠道已經對公司的發展 構成了 定然制約，而登陸A股成為最好的解決 方案。而這一 方案是不是落地，就要看這次業務調整是不是 可以帶來自主業務的復蘇。