5月狹義乘用車市場零售174萬臺，同比增長2%，環(huán)比4月增長5%，形成較好的環(huán)比恢復(fù)走勢。由此推動1-5月的零售同比終于恢復(fù)0.2%的微幅正增長，但增長壓力較大。

廣義乘用車的5月增1%，其中5月的SUV增18%、MPV降16%、轎車降5%，微客下滑26%，MPV與SUV分化明顯。1-5月的廣義乘用車零售仍是負增長1%。

近期宏觀經(jīng)濟環(huán)境較好，但居民投資消費復(fù)雜。近期經(jīng)濟指標(biāo)表現(xiàn)良好，PMI連續(xù)8個月站到51%以上的擴張區(qū)間，1-4月工業(yè)企業(yè)利潤大幅增24%，經(jīng)濟環(huán)境有利于車市企穩(wěn)。但1-4月全國房地產(chǎn)銷售額增20%，其中西部增40%，股市結(jié)構(gòu)性低迷，居民投資消費中的車市消費偏弱。隨著東部消費者購房放緩，車市消費也有回暖趨勢。

5月環(huán)比4月增5%，這首先是比4月多1天且多兩個工作日的貢獻，其次是韓系環(huán)比增11%的回暖的增量貢獻，而雄安新區(qū)的只買車不買房也是對車市的增量利好。但促銷降價帶來的增量尚不明顯。

近期缺乏強勢自主新品推動，合資新品表現(xiàn)較強。5月自主品牌零售份額37.7%，同比增速7%，份額同比提升1.5%；德系和日系總體同比增速9%左右，份額提升2.4%。

在3-4月車市走弱后，廠家積極調(diào)整，5月生產(chǎn)171萬臺，零售加出口179萬臺，形成廠家?guī)齑嬖?.5萬，渠道庫存降低8萬的持續(xù)去庫存的特征。。

5月C級全面走強，B級SUV表現(xiàn)較突出。自主和日系中大型SUV持續(xù)走強，GL8拉動高端MPV增長。產(chǎn)品提升是關(guān)鍵，以部分強勢自主企業(yè)為代表，品牌、品質(zhì)、產(chǎn)品陣營、促銷等強勢企業(yè)在低迷市場凸顯，行業(yè)分化乃至淘汰局面日益明顯。

5月新能源車銷售3.8萬臺，環(huán)比增長30%，純電和插混表現(xiàn)均強，新能源乘用車漸入可持續(xù)增長佳境。

1.近年狹義乘用車零售走勢

圖表 1中國狹義乘用車月度零售走勢特征

17年5月零售174臺，較2016年5月增4萬臺，而且較相對正常的14年5月也沒有大幅增長，體現(xiàn)17年市場春節(jié)因素的恢復(fù)態(tài)勢。在購置稅5%優(yōu)惠政策退出前的強勢走勢基礎(chǔ)上，1-5月同比增-2萬,這樣的1-5月起步偏低是少見的，1-5月低迷體現(xiàn)了市場透支后的恢復(fù)走勢收到外部環(huán)境影響。

2.5月市場產(chǎn)銷零綜合走勢

5月狹義乘用車國內(nèi)零售相對偏弱，批發(fā)同比增速達到-2%，環(huán)比增-17%。5月零售同比增長最強的是SUV，同比增長15%左右，其主要原因也是A級SUV的新品貢獻體現(xiàn)的較充分，形成持續(xù)的市場熱點。而轎車市場的同比增速為-8%，這也是5月總體市場需求走弱的體現(xiàn)，轎車增速下滑較大。而且轎車庫存增長較快。

在16年1-5月走勢嚴(yán)重偏弱的情況下，今年5月的走勢又是有巨大壓力，這也是環(huán)境的影響的結(jié)果。

3.5月車市零售節(jié)前走弱

5月第一周的車市零售增速-10%，日均零售3萬臺，第一周走勢相對較弱。第二周的車市零售日均4.3萬臺，同比增速5%，走勢回暖，第三周的零售數(shù)據(jù)尚不完整，目前看走勢是日均4.8萬臺，走勢增速0%。總體看車市的零售走勢不夠強�？紤]到月末會有一定的零售推進，5月零售最終仍是正增長。

4.5月車市促銷持續(xù)增大

4-5月車市促銷大幅增長，形成降價與促銷并進的超越態(tài)勢。這樣的調(diào)整類似15年的5月，是前期市場的壓力的體現(xiàn)。4-5月的車市促銷明顯增大，春節(jié)后的新品推出和企補購置稅退出帶來的價格回升暫時抑制了3月的終端價格回落，但4-5月的終端價格壓力較大，且促銷尚未帶來零售的企穩(wěn)。

5.車市季節(jié)角度狹義乘用車增長較穩(wěn)

17年1-5月為春節(jié)期，車市增速偏弱，相對歷年的增速是最低的，去年10月開始的零售基數(shù)變高，這對今年5月車市帶來一定影響。10-14年的5月增速波動較大，今年4-5月的低位下滑也是車市自身透支壓力的體現(xiàn)。

1、自主品牌份額走勢

17年自主份額高企主要也是合資的市場表現(xiàn)較差，商務(wù)需求和換購需求不足，自主的新購需求相對較穩(wěn)，導(dǎo)致自主的表現(xiàn)借助SUV異常超強。17年5月的自主份額超強增長仍較強，2月份額達到46.5%的高點,3-5月逐步下滑，這與歷年走勢基本一致。但5月的自主環(huán)比下降是0.7個百分點，好于16年的1.3個百分點較多。

6.狹義乘用車各車系增長特征

自主品牌的表現(xiàn)相對優(yōu)秀，5月批發(fā)增速5%、份額同比增長2.4%，零售增速7%、份額增長2.1%。美系和韓系的份額下降較大，也是自主增量的分流效果。 德系與日系的增長較猛，尤其是日系的增長與韓系的下降也有一定的關(guān)聯(lián)。

17年年度份額看的自主品牌也是走勢超強，批發(fā)增速6%快于行業(yè)3個點，日系增速17%，快于行業(yè)14個百分點；而歐系和韓系的下滑相對較大，美系相對平穩(wěn)，形成東方車系間的內(nèi)部競爭。

零售也是德系中速增長，自主和日系超速發(fā)展，韓系和歐美系表現(xiàn)稍弱。

7.狹義乘用車各級別增長特征

5月車市產(chǎn)銷增速均低于預(yù)期增速，其中的SUV市場增速貢獻度減小，而MPV的5月增速下滑帶來車市的增速偏低，5月的轎車零售增速-5%好于17年均增速-8較多，MPV的調(diào)整力度大，MPV形成較大的車市下滑影響。

8.排量市場走勢

17年5月的1.6升以下排量占比64%尚未回到14年5月的水平，體現(xiàn)了17年小排量市場的低迷仍在5月延續(xù)。其中MPV的小排量下降壓力較大，形成MPV的中低端大潰敗。

9.轎車廂型走勢

伴隨SUV的高增長，轎車的中低端相對萎縮，11-16年的轎車的兩廂占比持續(xù)下降。但隨著豐田的小型車戰(zhàn)略推動和自主的小型車恢復(fù)，17年小車市場恢復(fù)，5月的兩廂占比回升到17%。

兩廂占比的提升主要是A0級車，這也是自主的寶駿[報價 4S店]310和豐田新品等車型的增量貢獻。韓系的A0級下滑也帶來三廂的萎縮。同時純電動的兩廂車帶來車市兩廂增量。