2009年，隨著中國汽車市場異乎尋常的火爆，汽車股展開了一波如火如荼的上升行情。2010年，外界預期中國汽車市場將從跳躍性高增長轉為常規性增長，那么汽車行業上市公司看點何在？豐田汽車大規模召回引發的全球汽車產業格局變化，將對中國車市和上市公司帶來什么影響？這些均引起了市場關注。

    在采訪汽車企業高層及專業人士時，記者獲悉，業內最為關注兼并重組、新能源汽車市場。

2009年紅極一時的汽車股，今年多數表現平平，只有少數公司股價重回甚至突破歷史高位。不少汽車集團高層表示，2009年罕見的高增長在2010年不會重現。隨著各大汽車企業相繼公布2009年財務報表或快報，可以看到兩點，一是中國汽車業2009年高盈利、不缺錢的盛景；二是2010年中國汽車業被質疑從“不差錢”轉入“就差錢”。

2009車企不差錢

    第一， 無論產銷還是利潤數據均顯示，2009年中國汽車業明顯回暖；多數企業的業績呈現高增長，部分企業利潤增幅甚至超過幾十倍，且利潤增幅明顯超過銷量增長幅度。以長安汽車為例，其2009年凈利潤高達10.78億元，同比大幅增長43倍；全年銷量為140.23萬輛，同比增長63.44%。此外，企業經營能力普遍提高，江鈴汽車凈資產收益率高達21.8％。如按照這一趨勢，５年后將再造一個同等規模的江鈴汽車。

    第二，2009年汽車企業普遍不差錢。從財務報表上看，汽車企業現金流普遍充裕。2009年，長安汽車每股現金高達1.25元，2008年僅0.2077元；江鈴汽車的每股現金高達3.61元，2008年僅為0.2109元；福田汽車每股經營現金流更驚人地升至4.46元，2008年為-0.4555元。

    另據記者調查，由于2009年月月銷量突破既定目標，汽車企業員工的收入普遍看漲。多家汽車企業連續發雙薪。來自廣東、上海、安徽的多家汽車企業高層解釋，由于供不應求，員工天天加班，尤其是生產線上的工人加班接近甚至超過最高標準。東南三菱汽車高層表示，“在要求中國工人加班前，日方合資伙伴一度擔心工人不接受。但在中方及工會努力下，工人選擇了加班、拿更多的工資補貼。”

    第三，盡管2009年汽車類上市公司成了會下蛋的金雞，但業內擔心“兩年內，汽車企業將缺錢”。因為在2009年中國汽車市場的罕見增長下，多家企業嘗到產能不足、失去訂單之苦，因此2010年擬大舉擴張產能。長安汽車規劃顯示，未來兩至三年，長安汽車將處于產能擴張高峰期，預計產能將增加100萬輛，至2012年，產銷200萬輛，總投資將達130億元左右。信達證券汽車分析師邢海芝在研究報告中指出，按長安汽車目前的權益負債比，需要股權融資約50億元，以緩解未來的資金壓力。

“2010汽車三大焦點”

    正是在種種矛盾牽制下，汽車板塊今年表現平平，僅悅達投資、一汽轎車、安凱客車、福田汽車等少數公司股價接近或突破去年高點。在采訪時，記者發現，這正是汽車企業及資本市場的三大焦點——兼并重組、新能源汽車加速、韓系車企二次騰飛的全球性機遇。

    首先，汽車業的兼并重組將為一大看點。“實力較弱的企業或引入新股東、做大做強；或被淘汰出局。”太平洋證券高級分析師談際佳指出，“出現這一特點既源于政策扶持，又源于汽車企業兼并重組的成功先例。”

    據記者了解，汽車業兼并重組指導意見即將出臺，以支持汽車企業通過兼并重組做大做強。在兩會期間，工信部部長李毅中與工信部副部長苗圩均透露，將在全國范圍內出臺跨行業的兼并重組指導意見，從更高層面破除并購的體制機制障礙。苗圩指出，“這將克服在兼并重組過程中的體制和政策上的障礙，特別是跨地區、跨所有制兼并重組的政策障礙，比如，財政稅收、資產處置過程中存在的問題。”

    在跨區域并購上領跑的上海汽車計劃今年交出滿意答卷。3月17日，上汽集團、上海汽車董事長胡茂元告訴記者，“2010年，在上南合作第三年，原南汽板塊將扭虧為盈。” 從當初原南汽板塊虧損十幾億至2010年將實現盈利，這個曾經令外界捏一把汗的跨區域重組將進入收獲期。屆時，原南汽板塊將從拖累上海汽車業績，慢慢變為利潤貢獻者。據躍進集團（原南汽集團母公司）董事長王浩良透露，“上南合作前，原南汽板塊現金流短缺，只能靠抵押地皮來支撐輸血，后來連可動用的地皮都沒有了。”

    談到跨區域重組的好處時，胡茂元指出了三點。第一，江蘇約50萬輛的汽車消費能力；第二，江蘇勞動力成本低且充足。目前繼廣州勞動力出現短缺后，上海也有此苗頭，未來這些勞動力密集的產業必將向江蘇等地轉移。第三，土地供應充足且使用成本較低。隨著房價不斷上漲，上海等一線城市可供開發的工業性土地較少，且土地成本遠遠高于二、三線城市。另外，為了解救原南汽板塊，南京市政府方面開出了土地等一系列優惠政策。

    在上海汽車搶奪了江蘇有利地勢后，不少企業將目光轉向了安徽。談際佳指出，安徽省面臨既受益于促進中部崛起的區域經濟政策，又有“泛長三角”概念。未來隨著加工制造業向內地、中部轉移，安徽汽車業或將成為兼并重組的熱點市場。

    其次，各大汽車集團紛紛備戰新能源汽車。

    上海汽車、比亞迪、福田汽車、安凱客車對新能源汽車顯得相當積極：福田汽車已經開發歐V 新能源客車，“新能源汽車是我們未來發展的方向，”福田汽車黨委副書記趙景光表示；比亞迪已經成功開發并生產出電動汽車；上海汽車則全線布局新能源汽車核心產業鏈，從動力電池系統、變速箱等關鍵零部件至生產新能源整車；安徽則擬將安凱客車打造成新能源汽車的核心企業，此前公司自主研發的安凱G03EV純電動客車亮相比利時第20屆客車展覽會，成為全場唯一的一款純電動大客車。

    另外，在全球化浪潮下，韓系車企的借機而上。2009年以來，美日系相繼陷入困境，。2009年，韓國現代起亞汽車在中國高速增長后，現代起亞集團副會長薛榮興表示，下一個10年，現代汽車在中國銷售目標為300萬輛。作為現代汽車在中國的合資公司，東風悅達起亞汽車有限公司（下稱“東風悅達起亞”）承擔重任；一旦東風悅達起亞實現高增長，則擁有其25%股權的悅達投資將受益匪淺。

    2009年，悅達投資已經嘗到甜頭。1月27日 ，悅達投資發布公告稱，預計2009年歸屬于母公司凈利潤同比凈增長400%左右。原因之一是，公司持股25%的東風悅達起亞2009年經營形勢良好，凈利潤同比大幅增加。來自東風悅達起亞的統計數據顯示，2009年，東風悅達起亞銷量創歷史新高，突破24萬輛，同比增長70%。對于未來，東風悅達起亞高層充滿信心地表示，2010年公司銷售收入、利潤將進一步增長。2010年，東風悅達起亞計劃銷售33萬輛，同比增長37.5%。