二、汽車企業走勢

　　1、主要汽車集團本月銷量與08年同期的增長分析　　

圖表 10主要汽車集團09年7月銷量同比08年同期增長分析

　　由于09年的開局火爆，加之汽車產業振興政策對重點車型的特殊刺激效果及其良好預期，因此受益于汽車下鄉政策鼓勵較強的上汽、長安微車拉動集團7月增長突出。北汽、東風受到輕卡、狹義乘用車拉動，而增長較好。一汽雖沒有政策支持的車型拉動，但其狹義乘用車增長較快，因此表現突出。

　　7月集團格局繼續變化，而且有三大、三小的格局向1+2+2的五大集團的轉變趨勢。上汽集團因微客、微卡的高增長成為領軍，其中一半左右是五菱的微車，這是政策帶來的一枝獨秀。

　　一汽和東風的逐步恢復高增長，其微客的銷量比例偏低，因此只能依靠狹義乘用車的增長，處于相對上汽的總體落后狀態，但如果剔除微客的因素，則三大集團基本一致，其中一汽和東風的表現更突出。

　　長安和北汽的增長主要也是政策的特色型拉動效果，長安的微車也占其銷量的近一半，而北汽依靠1.6升的購置稅政策和現代的高增長而突出。

　　前幾個月的“三小”中的廣汽出現政策性的被動局面，7月因合資品牌調整而繼續被動。前期可能被整合的集團表現均較好，江淮郊縣突出，哈飛、華晨等增速均較好，這也體現了汽車調整政策的刺激被動企業的發展效果。比亞迪仍是獨特的高增長。

　　2、主要汽車集團09年累計銷量與08年同期的增長分析　　

圖表 11主要汽車集團09年1-7月銷量同比08年同期增長分析

　　09年1-7月的各集團走勢處于分化狀態，一汽集團因08年同期銷量基數偏高且旗下合資企業出現調整而出現低增長，但五大集團總體的競爭站位結構沒有出現異常。上汽與長安依托微客與微卡實現高增長，北汽依靠輕卡和1.6升轎車確保了高增長。廣汽和奇瑞的壓力也較大，這樣導致7大集團的走勢分化。其中一汽、廣汽的產品結構不匹配政策的調整而相對被動，上汽雖有通用的危機，但微車增長驚人。豐田的世界性失利也體現在中國市場的變化，一汽、廣汽的豐田產品表現很差，但7月已經明顯開始改善。

　　三大三小的格局演變為五大七小的格局，長安、北汽逐步進入第一集團軍第三梯隊。4+4的新整合線路似乎不順利，將被整合的地方中小集團快速增長。處于被整合壓力中的華晨、哈飛、江淮走勢均較強。華晨的微卡、江淮的轎車和輕卡、哈飛的微客和微卡等處于高增長狀態，有效地緩解了其銷量和經營的危險趨勢。處于整合邊緣的華晨、哈飛、江淮均為此次汽車下鄉的主要受益者，而老舊汽車報廢更新也會給卡車帶來微小的增量。而目前的主力整合方廣汽和奇瑞的走勢尚不理想，不過奇瑞的微客已經上市，而廣汽的豐田和本田也以成為7月的亮點企業，未來的機會仍在。

　　3、汽車企業產銷分類走勢

　　7月的汽車廠家排名較6月有較大改變，狹義乘用車合資品牌廠家表現突出。6月的銷量冠亞軍均為微車企業，而7月狹義乘用車企業表現超強，上海大眾等排名均有提升。7月的狹義乘用車在汽車的10強企業中占有7位，均為合資品牌，7月的奇瑞仍未進入汽車10強企業。

　　由于部分廠家交替進入休假期，因此本月產銷稍有異常。7月的汽車企業產銷率98%，相對偏低。其中上汽五菱由于休假的產銷率明顯回升，長安則因即將休假而產銷率偏低。輕卡企業的產銷率平穩，體現出汽車下鄉對農民購輕微卡直補政策的效果。

　　1-7月主力廠家站位較1-6月相對穩定。僅有一汽豐田車超越比亞迪，其他廠家排名沒有明顯變化，市場格局逐步穩定。

　　微車企業受下鄉刺激、狹義乘用車企業受私車消費普及的促進而高增長。1-7月廠家增長態勢嚴重分化，五菱、長安、北現、東風日產、比亞迪這5家高增長的企業增速均在50%以上。

　　日系企業的全面回升，東風日產增長迅猛，一汽豐田等下滑幅度大幅縮小。通用的中國企業較好，五菱增長54%、上海通用增長26%，這是國際與國內的明顯反差，中國持續成為通用的高增長重點地區。

　　4、各企業狹義乘用車產銷分類走勢

　　7月的狹義乘用車企業總體表現突出，其中大部分企業的產銷率依舊較高，企業庫存仍處于極低水平，銷量高增長和低庫存帶來廠家效益大幅改善。7月的日系企業環比增長較好，一汽豐田表現突出，上海通用也突破6萬臺高點，成為亮點企業。

　　09年狹義乘用車企業總體增長喜人，比亞迪、北京現代和東風日產均成為高增長的亮點。南北大眾和通用的增速相近，屬于主力企業中增長較快的。自主品牌處于夏季的低谷地，表現較弱。

　　5、各企業商用車產銷分類走勢

　　09年以來商用車增長勢頭逐步走好，季節性下滑的趨勢得以大幅減緩，7月銷量環比6月下滑6%，而08年7月較6月商用車下滑28%，其中政策性因素的消失和經濟向好拉動需求也是重要因素。

　　7月商用車產銷率達到97%，這是淡季的企業信心增強的重要標志。2月的商用車產銷率102%，3月產銷率降到98%，4月降到95%，5月回升到102%，6月達到106%，7月的97%和銷量的下滑減緩代表企業對增加庫存和未來需求有較強信心。7月產銷率較高的是一汽、重汽、陜汽等重卡企業，較高銷量和較高產銷率說明投資需求的拉動效果顯現。尤其是第一汽車和陜汽、重汽等中重卡企業產銷率連續幾個月持續較高，總體商用車環境改善明顯。

　　1-7月銷售表現異常突出的是中小型輕卡類廠家，同比增長超過90%的企業是江西昌河、廈門金龍、河北長征、福建新福達、天汽美亞等。同比增長超過40%的企業是上汽五菱、成都王牌、中國一拖、東安黑豹、太原南方重型汽車等。

　　6、跨國集團中國乘用車市場表現

　　09年狹義乘用車市場的競爭格局劇烈變化，大眾仍在強化其傳統的優勢地位，但其他跨國集團的變化極為劇烈。09年上升的集團是現代和通用、日產、PSA四大集團，福特相對穩定，豐田、本田等日系集團全軍下滑。

圖表 15跨國集團中國狹義乘用車市場歷年表現

　　09年狹義乘用車市場的韓系表現突出，大幅打壓日系的增長態勢，1-7月韓國現代起亞增長3.8個百分點，豐田下降3.3個百分點。豐田的產品策略在中國也很受傷，本田也有影響，這種趨勢在7月已有改變，7月豐田與本田的綜合份額較年度份額上升1.7個百分點，尤其是豐田上升較快。而現代起亞7月較1-7月的總體份額下降0.3個百分點。隨著韓系車型的持續高銷量，現代和通用的市場增量獲利最大。

　　跨國集團的中國份額變化應該是中國需求變化和各跨國集團戰略的綜合體現。韓系產品優勢并不明顯，但業績提升明顯。日系車型產品優勢較高，但市場損失巨大。韓系車型銷量偏重低端，日系過度依賴高端，兩者的表面價格指數差距不太明顯，但實際的成交均價差距很大，日系的高利潤策略在消費升級時期尚能維持，但在中國必然由升級向普及轉變的時期，其產品性價比劣勢充分顯現。花冠和老伊蘭特的差價超過30%，而銷量差距是3倍以上，這就是日系企業的利潤截流策略帶來的高成本問題。7月的新豐田仍在延續高端化策略。

　　7、各類資本性質企業狹義乘用車市場表現　　

圖表 16各類資本性質企業狹義乘用車市場表現

　　02年以來狹義乘用車市場各類資本企業快速發展，合資企業份額逐步下降，民營企業逐步成長。

　　國有資本的發展出現見頂回落的趨勢，從02年的18%的低點，在05年進入22%份額的頂點，隨后出現較快的下降趨勢，09年份額已經達到17%的歷史低點。由于國有大集團的自主品牌項目仍處于發展期，而且投資巨大，因此近幾年還有較好的回升機會。

　　由于民營企業的進入較晚，份額上升也是較合理的趨勢，06年后民營企業加速發展，基本以每年一個百分點速度上升，09年已經達到12%的份額，是05年份額的2倍。

　　合資品牌企業的份額下滑速度較慢，從02年的77%高點下滑到05年的72%，隨后進入穩定發展期，09年的70%的低點，也較05年的下滑幅度不大。

　　目前的合資品牌受到政策法規升級、消費升級等的一系列環境優勢而保持強大的競爭優勢。國有企業處于發展的底部空間，同時受到民營企業的發展的沖擊而步履艱難。

　　值得思考的是國有大企業擁有短期的產品資源優勢和資本優勢，但發展的危機依舊很大，沒有獨立自主、自主創新的精神將很危險。