沃爾沃

    近期媒體上炒的 滿城風雨，吉利[報價 4S店]收購了沃爾沃[報價 4S店]，成為這家瑞典企業的母公司，但卻遲遲 無奈在母公司所在地的中國實現本土化生產。有觀點認為沃爾沃國產 方案 碰壁的緣由就在于因為沃爾沃的總部和注冊地在瑞典， 因此要被定義為外資品牌，而依據中國汽車產業政外資汽車企業在中國建廠必須合資。這一陷入死結的最后 后果是沃爾沃只能以外資身份在中國建廠。

    假如 方便的從資本角度考量，沃爾沃已然 可以被看做是一家屬于中國企業的海外子公司，作為中國企業的子公司回到中國來投資建廠也應被看作是本土企業。但實際上國家主管部門關于沃爾沃的外資屬性都沒有什么 誤會，也沒有什么可 責備的。

    首先李書福和吉利收購瑞典沃爾沃，再由沃爾沃回到中國投資建廠，實際上也便是近幾年常提到的“返程投資”。

    “返程投資”是指境內居民通過特別 目標公司對境內 發展的直接投資 運動，包括但不限于以下 模式：購買或置換境內企業中方股權、在境內設立外商投資企業及通過該企業購買或 協定操縱境內資產、 協定購買境內資產及以該項資產投資設立外商投資企業、向境內企業增資。

    “返程投資”一詞最早則是浮現于2005年10月21日國家外匯治理局公布的《關于境內居民通過境外特別 目標公司境外融資及返程投資外匯治理有關問題的 告訴》(匯發〔2005〕75號)文中， 只管“返程投資”的過程可能 波及一層或多層境外殼公司及復雜的關聯資本交易，但實際上 有關資本或股權的最后操縱人仍是境內居民，換句話說李書福的吉利收購沃爾沃股權，再回到國內投資的整個過程也 相符“返程投資”的定義。

    其次因為“返程投資”一度造成國內充斥著假外資，2006年國家對《關于外國投資者并購境內企業的規定》進行了 訂正，自2006年以來 有關主管部門向來對利用跨國海外并購并“返程投資”的 名目予以嚴格審查，眾多“返程投資”被視為假外資并沒有賦予外資待遇。“返程投資”要想 獲得外資待遇，必須在投資之初就向國家 有關治理部門進行備案。而回憶吉利沃爾沃收購，吉利在第一 工夫就向國家發改委與商務部進行了備案， 因此沃爾沃在吉利收購之后回到國內建廠就屬于 徹底合乎規定的“返程投資”，屬于“真外資”。

    換句話說，也惟獨 類似吉利收購沃爾沃這樣 實在的跨國海外并購才會被國家主管部門認定為外資，享受外商投資待遇。

    外加近期幾年國家有著重組的外匯儲備，對外資的引進也不再是單純的引入外國資本，而將重點放在如何引進國外先進技術和治理上，顯然沃爾沃在華建廠也 相符這一要求，這興許才是 有關主管部門認定沃爾沃為外資的緣由所在。

    固然從另一方面看政府作為汽車的利益 有關者 可以對合資企業 可以產生重大影響，例如沃爾沃就必須以合資 模式方能建廠，但從另一個角度看政府也 可以借助產業政策， 踴躍影響在中國 預備進行汽車合資雙方的 還價與 還價 威力，從而進一步加速國內汽車企業的技術消化 歷程，當前新投資設廠的整車企業都包括自主品牌以及新能源 畛域的 競爭，從整個產業進展角度看，政策也沒有給沃爾沃特批的緊迫性。更何況沃爾沃在吉利收購這兩年中，銷售量和效益不停增進， 即便沒有本土企業的待遇也能以合資企業身份成長起來，從產業的 深遠進展角度來看，政策也沒有因其松動的可能。